سؤال: سألني الوسيط مؤخرًا عما إذا كنت أرغب في الاشتراك في الأسهم المفضلة لـ San Miguel. قيل لي أن الأسهم الممتازة ستدفع لي عائدًا مضمونًا بنسبة 8 في المائة سنويًا. إنها المرة الأولى التي أستثمر فيها في الأسهم الممتازة وأنا مرتبك قليلاً بشأن الآليات. هل يمكن أن تنصحني؟- إليسا ساجري عن طريق البريد الإلكتروني
إجابه: تشبه الأسهم المفضلة الأسهم العادية بمعنى أنها تمنحك أيضًا ملكية جزئية في الشركة ، باستثناء أنك تتمتع بمزايا معينة على المساهمين العاديين عندما يتعلق الأمر بتلقي الأرباح. عند شراء الأسهم الممتازة ، نضمن لك توزيعات أرباح على أساس منتظم ، على سبيل المثال ربع سنوي أو نصف سنوي. إذا فشلت الشركة في دفع أرباح الأسهم في الوقت المحدد ، على سبيل المثال ، سوف تتراكم الأرباح ببساطة وستستمر في استلامها جميعًا بمجرد أن تصبح الشركة جاهزة للدفع.
يختلف هذا عن الأسهم العادية حيث يعتمد مقدار أرباح الأسهم وتكرار الدفع إلى حد كبير على مجلس إدارة الشركة. يجوز للشركة أو لا تدفع أي أرباح على الإطلاق. في حالة إفلاس الشركة المدرجة وتصفية جميع أصولها لدفع الدائنين والموردين ، لن يتم إرجاع أي نقود زائدة إلى المساهمين العاديين حتى يتم سداد جميع المساهمين المفضلين بالكامل.
هذا يبدو وكأنه صفقة جيدة ، أليس كذلك؟ حسنًا ، شراء الأسهم الممتازة يشبه الاستثمار في السندات. أرباح الأسهم هي مثل دخل الفوائد الذي تتلقاه بانتظام ، باستثناء السندات ، يتم ضمان دفع دخل الفوائد في الوقت المحدد. الشركات التي تقترض المال عن طريق إصدار السندات ملزمة بدفع الفائدة بغض النظر عن وضعها المالي. يجوز تعليق دفع أرباح الأسهم للأسهم الممتازة ، على الرغم من ضمان المبلغ ، إذا كانت الشركة تعاني من مشاكل في التدفق النقدي.أيالا لاند ترسخ بصمتها في مدينة كويزون المزدهرة كلوفرليف: بوابة مترو مانيلا الشمالية لماذا تجعلني أرقام التطعيم أكثر تفاؤلاً بشأن سوق الأسهم
يمكن للشركات أيضًا إعادة شراء الأسهم المفضلة منك بسعر العرض الأصلي بعد عدد معين من السنوات على غرار فترة استحقاق السندات عندما تستعيد رأس المال الخاص بك. ومع ذلك ، في الأسهم الممتازة ، لا يوجد ضمان بأنه سيتم استردادها في الوقت المحدد. إذا كانت الشركة تواجه مشاكل مالية ، فقد يؤجلون الاسترداد ويجعلونك تنتظر إلى أجل غير مسمى.
تمنح الأسهم الممتازة الشركات المرونة في تأخير مدفوعات الفائدة وأصل الدين عندما يواجهون ضائقة مالية. إذا كانت هذه سندات ولم يتمكنوا من الدفع في الوقت المحدد ، فسيتم اعتبارهم في حالة تخلف عن السداد وسيؤثر ذلك بشكل خطير على تصنيفهم الائتماني. عادةً ما تستخدم الشركات التي وضعت بالفعل ديونًا ضخمة في ميزانياتها العمومية الأسهم الممتازة لجمع الأموال لتجنب خفض مخاطر الائتمان.
قبل أن تشتري الأسهم الممتازة ، تأكد من أن الشركة قادرة ماليًا على دفع أرباحها في الوقت المحدد. يمكنك القيام بذلك من خلال مراجعة أدائها المالي وسجل حافل بالإدارة.
الذهب والفضة يقتل
بناءً على ذلك ، اسأل نفسك ، ما هو احتمال أن تفي بوعدها بدفع الأرباح باستمرار؟ هل يمكن للشركة توليد تدفق نقدي كافٍ لتغطية توزيعات الأرباح المتوقعة بصرف النظر عن مصاريف الفائدة الحالية التي تلتزم بدفعها تعاقديًا؟
يتم تداول الأسهم الممتازة أيضًا في سوق الأوراق المالية ولكن السعر ليس متقلبًا مثل سعر الأسهم العادية لأن تقييم الأسهم الممتازة لا يتحرك بشكل مباشر بالأرباح ولكن من خلال سعر الفائدة. على غرار السندات ، نظرًا لأن توزيعات الأرباح ثابتة وتدفع على فترات منتظمة ، فإن القيمة السوقية للأسهم الممتازة تتأثر بسهولة بالتحركات في أسعار الفائدة.
إذا ارتفع سعر الفائدة ، سيحتاج سعر الأسهم الممتازة إلى الانخفاض من أجل مطابقة عائد أفضل للمستثمرين. يحدث العكس ، من ناحية أخرى ، عندما ينخفض سعر الفائدة.
ضع في اعتبارك العرض الأخير للأسهم الممتازة في San Miguel ، والتي يتم عرضها بسعر P75 لكل منها. لكل سهم معدل ثابت قدره 8 بالمائة ، والذي يدفع P6 أو P75 × 8 بالمائة لكل سهم سنويًا.
لتقدير سعر سهم السهم المفضل ، ما عليك سوى قسمة الأرباح السنوية P6 على معدل الفائدة الحالي ، على سبيل المثال 5 في المائة ، وهذا سيمنحك القيمة السوقية المتوقعة لـ P120. إذا ارتفع سعر الفائدة إلى 10 بالمائة ، فإن القيمة السوقية المتوقعة للأسهم المفضلة ستنخفض إلى P60. ضع في اعتبارك أننا نفترض أن تكلفة الفرصة البديلة لوضع أموالك في مكان آخر هي 5 بالمائة فقط.
تقدم San Miguel ثلاثة أنواع من الأسهم الممتازة. تقدم المجموعات الفرعية الأولى المسماة 2-A سعرًا ثابتًا بنسبة 7.5 في المائة مع فترة استرداد مدتها خمس سنوات ، مما يعني أن الشركة لديها خيار إعادة شراء الأسهم بعد خمس سنوات. تتمتع المجموعة الفرعية الثانية التي تسمى 2-B بفترة استرداد أطول مدتها سبع سنوات ولكنها تقدم معدل أعلى يبلغ 7.625٪ والثالث بمعدل فائدة 10 سنوات بمعدل فائدة 8٪ سنويًا. أي واحد يجب عليك أن تختار؟
إذا كنت تتجنب المخاطرة وترغب في اللعب بأمان ، فيمكنك اختيار أقصر فترة استرداد مدتها خمس سنوات ولكن بمعدل أقل يبلغ 7.5 في المائة سنويًا. لماذا ا؟ خمس سنوات هي المستقبل المنظور ومع السجل الحافل للشركة ، يمكنك أن تفترض بأمان أن أرباح الأسهم ستدفع بأمانة كما وعدت. يزداد خطر التأخير مع زيادة فترة الحجز. ماذا لو دخل الاقتصاد في حالة ركود بسبب أزمة اقتصادية عالمية في سنوات قليلة؟ ماذا لو لم تكن الاستثمارات الجديدة مربحة كما كان متوقعًا في البداية؟ هل سيظل لدى سان ميغيل نفس فريق الإدارة خلال 10 سنوات؟
آن كورتيس وجوستين بيبر
تعد الأسهم الممتازة استثمارًا جيدًا إذا كنت تبحث عن دخل منتظم واستقرار. هذا مثالي جدًا للأشخاص الذين يرغبون في تجربة سوق الأوراق المالية ولكنهم لا يريدون أن يخسروا أموالهم. مع بيئة أسعار الفائدة المتراجعة ، تقدم الأسهم الممتازة ملاذًا آمنًا للدخل الثابت لأنها توفر عائدًا أعلى وبنفس الارتفاع المحتمل خاصة إذا استمرت أسعار الفائدة في الانخفاض.
سيكون من الحكمة تخصيص جزء من استثماراتك في الأسهم الممتازة لموازنة المخاطر الإجمالية لمحفظتك.
(Henry Ong هو مخطط مالي مسجل في RFP Philippines. لمعرفة المزيد حول التخطيط الاستثماري والتمويل الشخصي ، يمكنك حضور برنامج RFP Batch 29 في 13 أكتوبر إلى 8 ديسمبر. لمزيد من المعلومات ، تفضل بزيارة www.rfp.ph أو البريد الإلكتروني [ البريد الإلكتروني محمي])